一、二季度铝行业数据分析,以及预计第三、四季度铝价格走势

转眼2022年已经过去了一半,第一、二季度金属铝市场大幅度地起落,价格更是难以琢磨,很多人表示根本看不明白,因此这里小编全面的分析了上半年的铝市场数据,总结出了一下三个方面,并结合数据预测第三、四季度铝价格走势。

国外矿石供给趋紧,氧化铝供给过剩

上半年,国际铝土矿价格呈现小幅上扬态势,国内环境管制仍趋严格,国内矿石供应紧张;印尼海外矿石出口禁令将于下半年生效,国内部分铝土矿厂商被迫寻找国产替代品,几内亚也加快了对铝土矿的消化,下半年铝价有望持续走高。整体来看,下半年电解铝的成本或将出现下降,但是没有太大的空间,成本将会对价格构成更强的支持。

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铝土矿:截止到六月中旬,全国平均铝价格为425/吨,比上年同期上升10.4%。国内铝土矿在去年仍是供不应求。主要是由于三个原因:一是环境保护的收紧,比如贵州,从二月开始,环境监管继续保持高压态势,导致了国内矿石的供应紧张;第二种是国内矿石的品质逐渐下降,高品质的矿石产出越来越少,而低品质的矿石虽然可以用作混合,但需要的能源、烧碱、石灰等,成本都比较高,从而压缩了低等级的矿石的经济效益;第三,国内矿供给受到干扰,由于印尼宣布今年将停止对印尼铁矿的出口,因此国内矿山的供给更加紧张。

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整体来看,由于印尼禁止开采,几内亚矿石出口出现不稳的危险,进口铁矿石的价格会逐渐上升,而国产矿的供给将会继续紧张,加之国内氧化铝产能的不断释放,对矿石的需求量会逐渐增大,因此,国产矿石的价格也会受到一定的影响。

氧化铝:今年1-5月我国氧化铝生产总量达3104.5万吨,较上年同期增长5.2%。五月份,全国氧化铝生产能力9070万吨,比四月提高了230万吨,开工率84.9%。五月,重庆和河北新增的产能释放,使得氧化铝的生产大幅增长。山西平均氧化铝价格在六月中旬达到2880/吨,较上年同期上升14%。年内,国外新开工的氧化铝产能有限,只有魏桥公司在印尼一月份开工。与此同时,由于俄乌两国的战争,氧化铝的产量也有所下降。

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5月份,我国氧化铝的供给出现了大约20万吨的过剩,而6月份之后,氧化铝的产能将会增加600万吨,虽然下游的需求仍有一定的释放空间,但是整体上还是供过于求,所以,国内氧化铝的价格将会逐渐下移。但鉴于矿石紧张,国内氧化铝的成本下跌空间有限,对氧化铝的价格构成了显著的支持。预计国内氧化铝的价格在下半年将在2500-3000/吨之间徘徊。

多方利好,电解铝供给压力逐渐增大

一至五月份,我国电解铝生产总量达1639万吨,较上年同期增长2%。五月份,电解铝生产能力达到4088万吨,工业开工率达到92.8%。今年上半年,我国电解铝产量累计增加386万吨,投产的产能大大超出了市场的预计。上半年,铝业的平均吨铝盈利在4000元左右,由于行业的高利润推动了上半年电解铝产能的快速释放。另外,云南今年的汛期降雨较多,使得西南地区的电解铝生产得以顺利进行。另外,由于今年双碳制政策的削弱,以及国家对电解铝生产的支持,以及政策上的支持,使得电解铝的供给超过了预期。 

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下半年,全球电解铝的供应量将会持续增长,而国内的供给释放的确定性也更高,国外供给仍有一定的修复空间,但是考虑到成本方面的压力,也有可能降低产量。从进度上来看,第三季度的产能将会集中在国内,考虑到第四季度的投产周期,供给的压力将会显著增大。

消费有望恢复,但与上年同期相比仍承压

随着国内疫情得到有效控制,国内出台了大量稳增长的政策,预计下半年房地产、汽车和耐用品的消费将会出现较大幅度的改善,而电缆消费在特高压工程的带动下也能保持坚挺,而随着沪伦比值的调整,铝材的消费增速将会下降。但由于政策对行业的影响,以及对经济增长的影响,以及对经济增长的影响,我们预计,国内铝消费的增长将会持续下降。

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五月份,型材企业开工情况继续好转,达到69.8%。铝棒的库存仍处于较低的位置,大约13.5万吨,而铝棒的加工成本则较每吨500元左右。自五月份以来,全国范围内的疫情都得到了有效的控制,型材企业开工率有所上升。但从整体上来看,房地产行业的下游需求仍较弱,总订单较上年同期有所下降,一些企业寻找出口机遇或转向工业型材。最近我国出台了持续的稳定房地产消费的政策,政策的刺激效应还有待观察,整体的型材开工率预期会有一定的上升空间。

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整体来看,国内疫情好转,稳增长政策持续,各大铝业的下游行业都有较强的修复动力,这就意味着下半年内需整体来强于上半年,但同比增速依然存在一定下行压力,具体下行幅度可能要取决于地产板块的修复速度。但考虑到资金和预期等因素,铝业的整体产量都会有所下降,这也是对消费复苏的一种影响。

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三季度由于我国电解铝的供给压力不大,同时也存在一定的需求恢复空间,我们认为,铝价会在成本端的支持下,在(18000,20000)元/吨附近徘徊,而到了四季度,随着供给的进一步释放,加上加息、缩表等紧缩措施的影响,铝价有望逐渐考验到成本支持,预计铝价或将震荡回落到(16000,180000)元/吨。